Hong Kong’s Green Finance Development [PT 1]: Regulatory Efforts and Recent Progress

香港正采取多种措施打造绿色金融生态系统

2016 年，人民银行等六部门联合发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》后，香港特区政府开始探索绿色金融。

支持香港绿色金融的三大机构

香港绿色金融大事年表

香港质量保证局首次推出认证服务，评估在香港发行的绿色债券和其他绿色金融工具

为配合中央政府，香港质监局于2016年开始研发绿色金融认证计划（GFCS），并于2018年3月正式推出服务。GFCS提供绿色金融工具发行前和发行后两类认证服务，对绿色金融工具和投资项目进行评估，反向提升绿色金融的可靠性和投资者的信心。

随后，香港质监局于2018年6月推出为期三年的绿色债券资助计划（GBGS），资助合资格的绿色债券发行人通过其GFCS获得证书。具体而言，GBGS涵盖GFCS内的所有费用，发行人只要发行至少5亿港元的绿色债券，即可申请并获得最高80万港元的资助。在2018年1月通过GFCS完成首次认证后，香港质监局也于2019年9月开始纳入绿色基金，并于2020年5月开始纳入ESG基金，进一步加强香港ESG相关信息的披露。

香港证监会于2018年9月发布《绿色金融战略框架》，旨在提升上市公司ESG表现，将香港打造成为绿色金融枢纽

证监会的框架包括三个主要议题：

加强上市公司、基金经理和投资产品对环境、社会和公司治理因素的披露和评估，特别是与环境和气候相关的风险
促进绿色或 ESG 相关投资产品的开发
推动香港成为国际绿色金融中心

本着建设国际绿色金融枢纽的相同目标，香港绿色金融协会（HKGFA）于同月成立，以促进香港的绿色金融发展。香港绿色金融协会就绿色金融配套政策向香港监管机构提供建议，开展绿色金融产品研发，并为金融机构参与香港、中国内地和 "一带一路 "倡议（BRI）等绿色投融资项目提供信息。

作为证监会战略框架的一部分，证监会、金管局、香港交易及结算所有限公司（港交所）[0388:HK]及其他部门于 2020 年 5 月 5 日成立了绿色及可持续金融跨机构督导小组。该小组还为城市的绿色和可持续金融以及政府的气候相关战略提供支持。

此外，为配合证监会，港交所收紧的第三版ESG披露要求也于7月1日生效，要求企业披露如何受重大气候事件和环境目标的影响。随后，港交所于 11 月提出建设 "可持续发展与绿色交易所"（STAGE），作为投资者参与香港市场的可持续资产和投资产品的信息平台。

金管局致力推廣綠色及可持續發展銀行業務，並協助發行政府綠色債券，以促進香港綠色債券市場的發展

在与证监会成立联合小组的一年前，金管局于2019年5月7日发布了可持续银行和绿色金融的主要措施。在公告中，金管局公布了分三个阶段建立绿色和可持续银行体系、支持责任投资（例如在债券信用风险分析中纳入环境、社会和公司治理因素）以及在基建融资促进办公室下成立绿色金融中心的计划。

在第一阶段，金管局于今年 5 月 13 日公布《绿色及可持续银行业务通用评估框架》。该框架旨在通过收集六个主要因素的信息，评估银行的绿色基线，重点关注银行如何准备和应对与气候和环境相关的风险。其后，金管局与国际金融公司（IFC）于今年11月共同成立了绿色商业银行联盟，旨在协助银行业实现绿色发展。

此外，金管局正协助香港特区政府分阶段发行 1,000 亿港元的政府绿色债券。政府于 3 月发布了《绿色债券框架》，正式启动发行计划。绿色债券框架》明确了政府计划将募集资金投资于改善城市环境、解决气候变化问题以及向低碳经济转型的项目。另一方面，香港政府也希望通过发行政府绿色债券树立榜样，吸引更多绿色债券在香港发行。

香港正通过发行政府债券支持其绿色债券市场，同时绿色信贷市场也在发展中

领汇资产管理旗下的领汇房地产投资信托基金（REIT）于2016年7月发行了香港首只企业绿色债券，该债券为2026年到期的定息债券，总规模为5亿美元，票面利率为2.87%。三年后，香港特区政府宣布于2019年5月22日发行政府绿色债券计划下的首批绿色债券，总值10亿美元，期限五年，同时在香港交易所和伦敦证券交易所上市。首批政府绿色债券在全球获得超过 40 亿美元的认购，意味着香港绿色债券广受欢迎。值得注意的是，这些债券还获得了香港质量保证局 GFCS 的发行前证书，可视为未来绿色债券发行商的新基准。

2019年，香港绿色债券发行总额为100亿美元，同比下降9.09%，而截至去年底，香港绿色债券累计发行规模已达260亿美元。虽然较2018年的110亿美元略有下降，但去年发行规模仍达到100亿美元，使香港成为全球最大的绿色债券市场之一。在某种程度上，2019 年的减少也是因为 2018 年从 2017 年的 23 亿美元大幅增加。此外，2019年的发行主体扩大到多种类型，包括来自中国内地和海外的政府、贷款、金融和非金融机构，而约55%是参与香港绿色债券市场的新参与者，标志着香港作为国际绿色金融中心的潜力。同时，去年所有绿色债券发行人至少接受了一次外部审查，比2018年的90%有所增加。这表明，在香港获得绿色债券认证是一件很平常的事，从而提高了绿色债券对投资者的可靠性。

除了绿色债券，包括绿色贷款和绿色融资项目在内的香港绿色信贷市场也在不断发展。2018年3月，香港新世界发展[0017:HK]声称将推出绿色金融框架，在此基础上，该公司将通过绿色债券或贷款将资金投入可持续建筑项目。同年，该公司发布了首笔绿色贷款。此外，香港金融机构近年来也在加快发放绿色贷款，一些中资银行的绿色贷款增长速度超过了普通贷款，绿色贷款占总资产的 3% 至 5% 不等。

参考资料

https://www.sfc.hk/en/Green-and-sustainable-finance

https://research.hktdc.com/sc/article/NDM2NjM5OTk5

http://www.hkqaa.org/gb_certservice.php?catid=26

http://www.xinhuanet.com/2018-03/12/c_1122527104.htm

http://hm.people.com.cn/n1/2020/0515/c42272-31710225.html

https://www.hkgb.gov.hk/sc/greenbond/greenbondintroduction.html

http://www.hkqaa.org/gb_certservice.php?catid=26&id=50

https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/key-functions/banking/banking-regulatory-and-supervisory-regime/green-and-sustainable-banking/

https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2019/05/20190507-4

http://www.xinhuanet.com/fortune/2020-11/09/c_1126717748.htm

http://www.nbd.com.cn/articles/2019-12-19/1394686.html